債市風(fēng)云｜東陽光擬發(fā)債20億 全部用于償還舊債

　　中新經(jīng)緯8月28日電(羅琨 實習(xí)生 秦海齊)上交所最新信息顯示，廣東東陽光科技控股股份有限公司(下稱東陽光)正計劃面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行總額不超過人民幣20億元的公司債券，擬分期發(fā)行。據(jù)悉，此次債券發(fā)行品種為小公募，目前狀態(tài)為“已反饋”。

　　根據(jù)聯(lián)合資信評估股份有限公司的評級報告，東陽光主體信用等級為AA+。

　　用于償還公司有息債務(wù)

　　本次債券發(fā)行的牽頭主承銷商、簿記管理人、債券受托管理人為開源證券，聯(lián)席主承銷商為麥高證券。債券募集資金扣除發(fā)行費用后，擬全部用于償還公司有息債務(wù)。

　　從債務(wù)規(guī)模來看，募集說明書顯示，最近三年及一期末，東陽光有息負債余額分別為88.60億元、94.55億元、107.68億元及122.26億元，占同期末總負債的比例分別為67.62%、66.09%、72.71%及76.90%。報告期內(nèi)，東陽光有息債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，有息債務(wù)規(guī)模較大。其中，東陽光1年內(nèi)到期的有息負債余額87.98億元，占有息負債總額的71.97%，在有息債務(wù)中的占比較高。

　　對此，募集說明書解釋稱，(有息負債)品種以短期借款為主，主要系東陽光與銀行機構(gòu)等保持了較好的銀企關(guān)系，適當(dāng)提高短期借款占比能夠降低東陽光資金成本。但短期有息負債占比較高給東陽光帶來了短期集中兌付的壓力。

　　從公司短期償債能力指標看，近三年及一期末東陽光流動比率分別為1.13、0.97、0.92和0.95，速動比率分別為1.01、0.80、0.79和0.82，公司流動比率和速動比率逐年下降且處于較低水平。

　　在給上交所審核反饋意見的回復(fù)中，東陽光針對短期有息負債占比較高的問題進一步解釋道，東陽光一年內(nèi)到期的有息負債余額其中包含銀行貸款80.79億元、保理融資3.12億元和融資租賃4.07億元。

　　其中，東陽光銀行借款以短期借款為主，主要系東陽光流動資金貸款主要用于采購原材料等日常經(jīng)營使用，資金回收周期較短，所以貸款期限1年以內(nèi)能夠有效降低東陽光資金成本。東陽光短期債務(wù)主要為銀行借款，東陽光將采用銀行續(xù)貸、與新合作銀行的授信方式以及貨幣資金進行償付。

　　東陽光還在回復(fù)中表示，截至2024年3月末，東陽光獲得金融機構(gòu)授信額度合計130.93億元，其中已使用授信額度73.72億元，剩余授信57.21億元，銀行授信額度充足，能夠覆蓋大部分到期借款。截至報告期末，公司貨幣資金為56.89億元，貨幣資金和東陽光未使用銀行授信能夠全額覆蓋到期金額。

　　根據(jù)東陽光最新發(fā)布的2024年中報，截至2024年上半年，東陽光在手貨幣資金為49.21億元，同期流動負債為121.53億元。

　　主營業(yè)務(wù)毛利率波動較大

　　公開資料顯示，東陽光的主營業(yè)務(wù)包括電子元器件、高端鋁箔、化工新材料、能源材料四大板塊。

　　報告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入分別為127.98億元、116.99億元、108.54億元及28.30億元，毛利潤分別為27.53億元、23.67億元、12.05元及4.02億元，毛利率分別為21.51%、20.23%、11.11%及14.20%，主營業(yè)務(wù)收入、毛利潤及毛利率波動較大。

　　其中，公司電子元器件業(yè)務(wù)包括電極箔(包含中高壓化成箔、低壓化成箔和腐蝕箔)、電容器和磁性材料等。報告期內(nèi)，電子元器件業(yè)務(wù)收入分別為38.90億元、35.87億元、30.31億元和6.86億元；毛利分別為11.10億元、10.76億元、6.00億元和1.95億元；毛利率分別為28.53%、29.99%、19.80%和28.41%。

　　主營業(yè)務(wù)毛利率緣何大幅波動？在給上交所的審核反饋意見回復(fù)中，東陽光指出，2023年公司電子元器件業(yè)務(wù)毛利及毛利率下降幅度較大，主要原因包括外部因素和內(nèi)部因素。

　　東陽光稱，2023年以來，受行業(yè)周期性變動、電子類消費市場需求下降等因素綜合影響，公司電子元器件部分產(chǎn)品銷售訂單減少、銷售價格下滑。從內(nèi)部因素來看，2023年，固定資產(chǎn)折舊攤銷增加，但是產(chǎn)能利用率下降，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本增加；此外還受到電價上升等因素影響。

　　除了電子元器件外，高端鋁箔業(yè)務(wù)在公司營收中占比也較大。報告期內(nèi)，高端鋁箔業(yè)務(wù)收入分別為46.30億元、40.34億元、44.12億元和13.37億元，毛利分別為3.33億元、3.82億元、2.76億元和0.53億元；毛利率分別為7.20%、9.46%、6.26%和3.99%。

　　2024年一季度高端鋁箔業(yè)務(wù)的毛利率為何降至不到4%？東陽光對此解釋稱，主要原因為電池鋁箔項目處于產(chǎn)能爬坡階段，前期產(chǎn)能利用率較低，導(dǎo)致單位成本高，同時疊加市場競爭激烈，產(chǎn)品價格有所下降，綜合導(dǎo)致公司高端鋁箔板塊2024年1-3月毛利率有所下降。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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