中小銀行股權(quán)頻登“賣場” 流拍、降價(jià)是常態(tài)但亦有少數(shù)被“哄搶”

　　中小銀行股權(quán)頻登“賣場” 流拍、降價(jià)是常態(tài)但亦有少數(shù)被“哄搶”

　　中小銀行股權(quán)拍賣潮仍在持續(xù)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在阿里拍賣平臺以“銀行股權(quán)”為關(guān)鍵詞搜索，僅8月以來，就有數(shù)百筆銀行股權(quán)拍賣或?qū)⑴馁u，標(biāo)的多以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)行等中小銀行股權(quán)為主。其中不少標(biāo)的“有價(jià)無市”，掛牌數(shù)月、打折出售仍流拍；但也有銀行股權(quán)掛牌后就有千次圍觀，一小時(shí)競價(jià)60次。

　　銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓境遇為何呈“冰火兩重天”？多位承辦人員稱，自然人轉(zhuǎn)讓、無債務(wù)糾紛、拍賣額較小的標(biāo)的普遍成交概率高，銀行資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營情況、發(fā)展前景以及受讓條件等情況也會綜合影響競買方。反之，轉(zhuǎn)讓規(guī)模大、門檻高、股權(quán)有糾紛是不少標(biāo)的流拍主因。

　　不過行業(yè)整體面臨成交價(jià)縮水的情況。以廣東某農(nóng)商行為例，該行8月14日最新一筆股權(quán)拍賣價(jià)格約每股2.3元，而兩年前每股成交價(jià)還在3.5元上下。

　　股權(quán)拍賣成交價(jià)下降，背后是中小銀行當(dāng)下的生存困境。多位受訪者提到，部分中小銀行早前經(jīng)營管理粗放，信息披露也不夠透明，就“勸退”很多買方。當(dāng)前受經(jīng)濟(jì)增速放緩、凈息差收窄、同行競爭等影響，中小銀行估值面臨更大向下壓力。

　　轉(zhuǎn)讓境遇冷熱不均

　　“第三次掛牌到現(xiàn)在也快2個(gè)月了，8月19日就要截止。已降過價(jià)，有人來咨詢過，不過沒有人正式報(bào)名競價(jià)�！�8月15日，記者在阿里司法拍賣平臺看到廣東一家農(nóng)商行一筆11.5萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓，承辦法官告訴記者，一拍、二拍都流拍了，這次是變賣。最初評估價(jià)35.6萬元，最新變賣價(jià)為22.8萬元，相當(dāng)于已經(jīng)打了6.4折。

　　該筆股權(quán)的持有者是一位自然人，目前標(biāo)的處于被凍結(jié)狀態(tài)�！百I受人交接后，我們會出文件協(xié)助解封、辦理過戶。如果再次流拍，是否會發(fā)起新一輪拍賣要合議庭決定；如果以物抵債，需要申請方主動提出。”該法官稱。

　　像這樣鮮有問津的銀行股權(quán)并不在少數(shù)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅8月以來，在阿里拍賣平臺就有數(shù)百筆銀行股權(quán)拍賣或?qū)⑴馁u，標(biāo)的多以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)行等中小銀行股權(quán)為主，其中不少標(biāo)的掛牌數(shù)月、打折出售仍流拍。

　　數(shù)額大的標(biāo)的轉(zhuǎn)手更難。8月5日，浙江一家銀行3200萬股股權(quán)最終因無人出價(jià)而流拍，這是該筆股權(quán)今年第三次登上“拍賣臺”并連續(xù)流拍，前兩次的起拍價(jià)分別為3.13億元、2.82億元，第三次拍賣起拍價(jià)為2.56億元，較第一次拍賣價(jià)格打了8折。該筆股權(quán)的持有公司已經(jīng)破產(chǎn)。

　　一家江蘇公司也因破產(chǎn)正在轉(zhuǎn)讓其持有的100萬股某農(nóng)商行股份，“第一次掛出是5塊多(每股)，現(xiàn)在降到1.7塊(每股)，總價(jià)170萬。公司雖然破產(chǎn)，但這筆股權(quán)沒有糾紛，目前有一個(gè)意向方�！痹摴�司員工8月15日對記者表示。

　　也并非所有銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓都遇冷。8月14日，廣東某農(nóng)商行10萬股股權(quán)獲得76次競價(jià)，起拍價(jià)1元，最終成交價(jià)為23.4萬元。公告顯示，該行在過去六年穩(wěn)定分紅，這筆轉(zhuǎn)讓共14人報(bào)名，119人設(shè)置提醒，逾1700次被圍觀。

　　“這是一位自然人股東委托轉(zhuǎn)讓的一筆股權(quán)，沒有糾紛。按照流程，提前掛牌，競價(jià)只有1天，競拍結(jié)束前平臺會給競價(jià)人發(fā)提醒信息，最后一小時(shí)集中被競價(jià)了60次�！背修k人王磊(化名)稱。

　　標(biāo)價(jià)高、買方不看好等是流拍主因

　　為何許多銀行股轉(zhuǎn)讓“有價(jià)無市”？價(jià)格高是原因之一。

　　以前述起拍價(jià)2.56億元的銀行為例，每股價(jià)格約8元，且拍賣需另行支付成交價(jià)的2%作為拍賣傭金。“這個(gè)價(jià)格現(xiàn)在看是偏高的，今年我們經(jīng)手拍賣過戶的銀行股權(quán)成交價(jià)多在每股2.5元上下。而且這個(gè)標(biāo)的單筆規(guī)模上億元，小散戶基本是不會考慮了�！蓖趵诜Q。

　　另據(jù)了解，有經(jīng)驗(yàn)充足的意向買方知道起拍價(jià)將一次比一次低，所以開始時(shí)并不出手。有承辦人員曾透露，一拍時(shí)成交了3個(gè)標(biāo)的，有意愿的買方知道還會上二拍，且二拍價(jià)格大概率會降，所以會等，事實(shí)規(guī)律也是如此。

　　銀行自身經(jīng)營情況和發(fā)展前景更為買方關(guān)注。很多股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中會介紹銀行基本面情況，如資產(chǎn)規(guī)模、每股凈值、近年分紅情況等。

　　王磊表示，分紅情況是衡量銀行經(jīng)營情況的一個(gè)指標(biāo)，有的銀行目前綜合分紅(紅股+現(xiàn)金)率還能達(dá)到4.5%左右的水平，在利率下行大環(huán)境中，較很多理財(cái)、存款產(chǎn)品更有競爭力。但多數(shù)中小銀行在疫情后分紅穩(wěn)定性下降，贈股也少了，“前兩年買10萬股能贈1.5萬股，現(xiàn)在可能就贈幾千股�！�

　　另一位股權(quán)過戶承辦人也表示，疫情期間，不少銀行已經(jīng)暫停分紅，加上非上市銀行公開的財(cái)務(wù)信息相對有限，很多買家(尤其個(gè)人買家)做不好判斷，所以不敢出手。

　　“勸退”買方的還有交易門檻。例如部分股權(quán)競拍公告顯示，買方如果屬于境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)，要求兩個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利，而且入股資金為自有資金，不得以委托資金、負(fù)債資金、“明股實(shí)債”等非自有資金投資標(biāo)的企業(yè)。

　　一位行業(yè)資深研究人士分析稱，前幾年社會資本進(jìn)入銀行業(yè)沒有明顯限制，銀行融資方面的特殊優(yōu)勢也比較明顯，催生了銀行股權(quán)價(jià)格的水漲船高。但很多資金進(jìn)入銀行的初心并不純粹，甚至是變相圈錢，傷害了行業(yè)發(fā)展。近年監(jiān)管強(qiáng)化銀行經(jīng)營規(guī)范，特別加強(qiáng)對股東的管理約束，在此背景下，投機(jī)行為很難再有興風(fēng)作浪的機(jī)會。

　　中小銀行面臨估值向下困境

　　在該人士看來，許多中小銀行股權(quán)流拍的另一個(gè)主因是行業(yè)隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型處于調(diào)整過程中，盈利水平提升的空間有限，同時(shí)面臨更多經(jīng)營和新興科技的挑戰(zhàn)，近年受疫情影響，不少銀行壞賬增加，整體估值面臨向下的壓力，短期內(nèi)難有顯著改變。

　　郵儲銀行研究員婁飛鵬談道，目前銀行業(yè)凈息差處于低位，且仍然面臨下行壓力，對銀行盈利有負(fù)面影響。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局公布的數(shù)據(jù)，今年一季度，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，較去年四季度下滑了15個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低。

　　“中小銀行本身規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱。在經(jīng)營管理過程中，存在個(gè)別機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大的問題。受區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展分化等因素影響，中小銀行發(fā)展也呈現(xiàn)分化的特點(diǎn)。這些都對中小銀行發(fā)展有負(fù)面影響，降低了中小銀行股權(quán)對投資者的吸引力，從而導(dǎo)致流拍�！眾滹w鵬分析稱。

　　中小銀行面臨的困境也反映在股權(quán)拍賣價(jià)格上。多位受訪者提到，即便股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前成交價(jià)也普遍縮水。例如前述廣東某農(nóng)商行8月14日最新一筆股權(quán)拍賣價(jià)格約每股2.3元，而兩年前每股成交價(jià)在3.5元上下；甘肅一家農(nóng)商行6月一筆股權(quán)拍賣價(jià)格僅每股0.6~0.7元，明顯低于該行每股凈資產(chǎn)1.84元，目前該行有一筆10萬股股權(quán)在轉(zhuǎn)讓中，起拍價(jià)1元。

　　不過，部分被拍賣的股權(quán)通常只占銀行股權(quán)的較小一部分，對銀行的日常經(jīng)營影響有限。一家農(nóng)商行董事會人員表示，該行注冊資本超90億元，10筆拍賣標(biāo)的總價(jià)值不過百萬元，占比不足0.001%�！皬亩▋r(jià)到拍賣我們完全不干涉，轉(zhuǎn)讓方和受讓方交易，我們就是到執(zhí)行階段協(xié)助辦理相關(guān)手續(xù)就可以了。”他進(jìn)一步稱，如果因銀行現(xiàn)金流出現(xiàn)問題、股東破產(chǎn)等拍賣股權(quán)，股份占比高就會有影響。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中小銀行需要進(jìn)一步完善內(nèi)部治理，提升經(jīng)營與風(fēng)控能力，強(qiáng)化信息披露，進(jìn)而吸引投資者。素喜智研高級研究員蘇筱芮還建議，中小銀行應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢稟賦，借助自身扎根縣域的人力物力優(yōu)勢，確立好自身的服務(wù)定位，與其他銀行展開差異化競爭，用扎實(shí)的業(yè)績提升市場口碑、獲取外部信心。