第三大股東擬清倉減持，中金公司A股盤中破發(fā)

　　第三大股東擬清倉減持，中金公司A股盤中破發(fā)

　　各種利空消息發(fā)酵之下，7月一度大幅反彈的券商股依然不樂觀：8月9日，第三大股東擬清倉減持中金公司(601995.SH，03908.HK)，8月12日上午中金公司A股股價一度跌至27.68元(前復權，下同)，跌破其A股發(fā)行價(28.12元)。

　　對此，業(yè)內人士有不同看法：有分析人士認為券商投行等主要業(yè)務依然面對經(jīng)營不利因素，短期內股價依然承受壓力，自營業(yè)務也不樂觀；也有樂觀人士認為，產(chǎn)業(yè)資本減持在歷史上看對券商股沒有明顯啟示作用，短期對股價形成打壓，不過長期在并購重組預期升溫下，市場依然處于底部，券商股依然有較好投資價值，投資者可以耐心等待市場反轉。

　　截至發(fā)稿，中金公司A股股價報28.28元，下跌2.65%。

　　三年內套現(xiàn)大約150億元

　　2022年6月開始，海爾集團多次減持中金公司，都是發(fā)生在后者股價“跌跌不休”之時，海爾集團累計套現(xiàn)約150億元；2020年11月2日上市后中金公司A股股價暴漲兩個月，不過隨后股價開始萎靡不振，較2021年1月4日創(chuàng)下的歷史高點77.03元，近四年時間內中金公司股價累計下挫近64%。

　　8月9日晚，中金公司公告稱，海爾集團(青島)金盈控股有限公司(下稱“海爾金盈”)計劃自2024年8月15日至2024年11月14日期間，通過大宗交易方式或集中競價交易方式，減持合計不超過1.06億股中金公司A股，占中金公司總股本不超過2.2%。

　　其中，通過大宗交易方式減持不超過9654.51萬股，占不超過公司總股本的2%，通過集中競價交易方式減持不超過4827.26萬股，占不超過公司總股本的1%，減持價格根據(jù)市場價格確定。

　　截至公告披露日，海爾金盈持有1.06億股中金公司A股，占總股本的2.2%，均為在公司首次公開發(fā)行A股上市前取得的股份。相關股份已上市流通�！霸诒敬螠p持計劃實施期間內，海爾金盈將根據(jù)市場情況、公司股價等情況選擇是否實施及如何實施本次減持計劃，因此本次減持計劃的實施存在減持時間、減持數(shù)量、減持價格的不確定性�！�

　　這意味著海爾集團很可能要徹底清倉中金公司。截至2024年3月31日，作為海爾集團旗下的投資平臺，海爾金盈為中金公司第三大股東。

　　海爾集團對中金的減持開始于2022年6月13日，當時中金公司公告稱，海爾金盈將在未來半年內通過大宗交易方式減持不超過1.35億股公司A股，占公司總股本的2.8%。彼時，海爾金盈持有公司約3.99億股A股股份，占公司總股本的8.26%。

　　由此可見，海爾金盈減持中金公司價格在30元到50元之間，按照平均套現(xiàn)股價不足40元計算，累計減持近4億股，能套現(xiàn)約150億元。而海爾集團則把大量資金投資到了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2023年12月29日，海爾集團與總部位于西班牙的全球血漿制品龍頭企業(yè)基立福(馬德里、納斯達克兩地上市，GRFS)達成戰(zhàn)略合作，海爾集團將以125億元收購基立福所持上海萊士(002252.SZ)13.3億股，合共20%股份，并合計獲得26.58%表決權。此前，海爾集團間接控股子公司海爾生物(688139.SH)早已涉足血液產(chǎn)業(yè)鏈。2018年，海爾生物醫(yī)療就依托其超低溫制冷的技術，開始打造物聯(lián)網(wǎng)血液解決方案。目前，海爾集團還間接控股了盈康生命(300143.SZ)。

　　2023年至今，包括國信證券、紅塔證券、湘財股份、中銀證券、華安證券等在內券商紛紛發(fā)布股東減持公告，減持原因多為“經(jīng)營發(fā)展需要”。

　　長期看“賣在底部”？

　　產(chǎn)業(yè)資本大手筆減持券商股，券商股的投資價值到底如何？

　　有分析人士表示，券商股因為主要業(yè)務面對經(jīng)營不利因素，估值已經(jīng)處于谷底，但仍對行業(yè)持謹慎態(tài)度，預計費用收入的壓力將在下半年繼續(xù)甚至加劇，而因為基數(shù)效應，第三季度投資銀行的同比收入依然下降，未來大半年的新股市場正�；�發(fā)生可能性仍有限；另一方面，投資自營收入仍面對更多不利因素，上半年同比計算仍會倒退。

　　鑫鼎基金首席經(jīng)濟學家胡宇向第一財經(jīng)記者表示：海爾集團減持中金有殺跌的短期效果，但長期看可能“賣在底部”，券商股價格目前整體被大幅低估，情況類似2018年、甚至2014年之前很多大小非減持券商股一樣，基本都是“賣在底部”。券商股業(yè)績屬于跟隨市場周期性波動，在市場調整階段券商業(yè)績普遍下滑，但到了牛市階段，券商股又會出現(xiàn)業(yè)績大幅飆升，當前證券行業(yè)已經(jīng)通過兼并收購從而做大做強的趨勢，未來行業(yè)集中度會進一步提升。作為A股市場的重要參與者，券商股的估值同樣被低估，由于券商業(yè)績伴隨證券市場和行業(yè)周期的劇烈變化，會出現(xiàn)較大的波動，所以券商股的估值高低主要看行業(yè)市凈率，目前證券公司整體市凈率為0.85倍左右，處于歷史估值水平的極端低點，券商股整體被低估。

　　華西證券表示，近期并購重組是券商通過外延式發(fā)展做大做強的重要手段，通過資源的優(yōu)化配置，券商能夠迅速擴大資本規(guī)模、業(yè)務版圖，提升綜合實力，更好地應對日益激烈的行業(yè)競爭，進而向建設一流投資銀行和投資機構的目標邁進。整體而言，并購重組能夠提高行業(yè)集中度，有利于證券行業(yè)的高質量發(fā)展，未來行業(yè)并購重組有望持續(xù)升溫。

　　8月8日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，擬通過發(fā)行A股股份方式向國聯(lián)集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份，并募集配套資金不超20億元。其中，民生證券99.26%股份對應交易作價為294.92億元，國聯(lián)證券募集的20億元資金也將全部向民生證券增資，用于支持其業(yè)務發(fā)展。

　　3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》，打造一流投資銀行和投資機構“路線圖”，支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強，力爭通過5年左右時間，推動形成10家左右優(yōu)質頭部機構引領行業(yè)高質量發(fā)展的態(tài)勢。

　　作者：李雋