7月CPI同比創(chuàng)5個(gè)月新高，下階段走勢(shì)如何

　　7月CPI同比創(chuàng)5個(gè)月新高，下階段走勢(shì)如何

　　暑期消費(fèi)需求增長(zhǎng)、高溫多雨致食品價(jià)格上漲等因素影響，7月CPI同比創(chuàng)下今年3月以來(lái)新高。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.5%，漲幅比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降0.8%，降幅和上月持平。

　　7月份消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，加之部分地區(qū)高溫降雨天氣影響，全國(guó)CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅有所擴(kuò)大。

　　從環(huán)比看，CPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，漲幅處于近年同期較高水平。其中，食品價(jià)格由上月下降0.6%轉(zhuǎn)為上漲1.2%，影響CPI環(huán)比上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，暑期出游需求較旺，飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別上漲22.1%、9.4%和5.8%，漲幅均高于近十年同期平均水平，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.24個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總漲幅近五成。

　　從同比看，CPI上漲0.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格由上月下降2.1%轉(zhuǎn)為持平。非食品價(jià)格上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比上漲約0.54個(gè)百分點(diǎn)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，受去年下半年以來(lái)生豬產(chǎn)能去化效果顯現(xiàn)影響，7月豬肉價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上揚(yáng)，同比漲幅略有擴(kuò)大；與此同時(shí)，雨澇災(zāi)害天氣影響下，蔬菜價(jià)格同比降幅顯著收窄，水果價(jià)格降幅也在收斂。上述因素提振了當(dāng)月食品價(jià)格，這是推動(dòng)7月CPI漲幅擴(kuò)大的主要原因。

　　關(guān)于下階段CPI走勢(shì)，天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前豬肉需求偏弱，價(jià)格主要受供給支撐，但終端對(duì)高價(jià)豬肉的接受度可能有限，壓欄、惜售等短期擾動(dòng)因素可能放大未來(lái)供給，豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間不大，CPI環(huán)比改善可能有限。

　　財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，下半年食品價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性上漲，加上豬肉供需矛盾有所緩解，未來(lái)食品對(duì)CPI的拖累作用將趨于減弱。服務(wù)價(jià)格受益于國(guó)內(nèi)“就業(yè)-收入-消費(fèi)”循環(huán)的逐漸暢通，有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)。但居民收入和消費(fèi)預(yù)期恢復(fù)仍需時(shí)日，年內(nèi)低通脹格局不變。整體看，預(yù)計(jì)全年CPI中樞在0.4%左右，年底有望步入“1”時(shí)代。

　　PPI方面，7月份受市場(chǎng)需求不足及部分國(guó)際大宗商品價(jià)格下行等因素影響，PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅均與上月相同。

　　從同比看，PPI下降0.8%，降幅與上月相同。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.7%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降1.0%，降幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　主要行業(yè)中，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格下降5.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降3.7%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價(jià)格下降2.8%，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格下降2.7%，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降2.6%，汽車制造業(yè)價(jià)格下降2.1%，上述6個(gè)行業(yè)是影響PPI同比下降的主要因素，合計(jì)下拉PPI約1.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)測(cè)算，在7月份-0.8%的PPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為0.1個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.1個(gè)百分點(diǎn)；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-0.9個(gè)百分點(diǎn)，上月為-0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　伍超明表示，展望下半年，翹尾因素和前期政策落地見效將推動(dòng)PPI降幅繼續(xù)收窄，但房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局短期難改，PPI新漲價(jià)因素回升或偏慢，預(yù)計(jì)PPI轉(zhuǎn)正可能需要等到年末，不排除更長(zhǎng)時(shí)間，全年P(guān)PI約增長(zhǎng)-1.4%左右。

　　(實(shí)習(xí)生崔夢(mèng)昕對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))