中新經(jīng)緯8月22日電 (林琬斯)21日晚，愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司(下稱愛美客)披露2024年半年度報(bào)告稱，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.57億元，同比增長(zhǎng)13.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.21億元，同比增長(zhǎng)16.35%。
截至22日午間收盤，愛美客股價(jià)跌近10%，報(bào)147.79元/股，股價(jià)創(chuàng)2020年10月以來新低。
中報(bào)發(fā)布后，方正證券、國金證券等多家券商發(fā)布研究報(bào)告推薦買入愛美客，其中方正證券維持“強(qiáng)烈推薦”。
方正證券21日發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前終端醫(yī)美機(jī)構(gòu)新老客消費(fèi)面臨著顯著的兩極分化，一方面嗨體等引流產(chǎn)品為機(jī)構(gòu)拓新必備，同時(shí)在運(yùn)營承壓背景下，機(jī)構(gòu)通過濡白等差異化高利潤產(chǎn)品鞏固老客是核心的盈利來源，在當(dāng)前復(fù)雜分化背景下同時(shí)具備引流+利潤產(chǎn)品的完備矩陣的公司有望長(zhǎng)期勝出。
方正證券強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品迭代出新把握市場(chǎng)方向是愛美客的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，當(dāng)前除了玻尿酸及再生材料之外，還通過內(nèi)生外延持續(xù)拓展了肉毒、光電、埋植線、減重、毛發(fā)等，從生物醫(yī)用材料龍頭向生命科學(xué)平臺(tái)型企業(yè)進(jìn)發(fā)，2024年預(yù)計(jì)歸母凈利潤23億元，對(duì)應(yīng)PE為22倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
2024年半年報(bào)顯示，愛美客是一家從事生物醫(yī)用材料及生物醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)與轉(zhuǎn)化的企業(yè)。
愛美客在研產(chǎn)品包括用于去除動(dòng)態(tài)皺紋的A型肉毒毒素、用于軟組織提升的第二代面部埋植線、用于慢性體重管理的司美格魯肽注射液等。其中，注射用A型肉毒毒素研發(fā)項(xiàng)目獲得國家藥監(jiān)局藥品注冊(cè)上市許可受理通知，進(jìn)入審評(píng)階段。
拆解來看，2024年上半年，溶液類注射產(chǎn)品收入9.76億元，同比增長(zhǎng)11.65%；凝膠類注射產(chǎn)品收入6.49億元，同比增長(zhǎng)14.57%。
國金證券表示，2023年上半年高基數(shù)下，2024年上半年整體注射產(chǎn)品業(yè)績(jī)有韌性。此外，2024年上半年愛美客增資控股艾美創(chuàng)，其旗下?lián)碛小班吮彼鈨x、一次性使用無菌注射針等產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品矩陣。
國金證券預(yù)計(jì)，2024年至2026年愛美客歸母凈利潤分別為23.87億元、32.24億元、41.26億元，分別同比增長(zhǎng) 28.46%、35.05%、27.97%，對(duì)應(yīng)PE為21倍、15倍、12倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
今年7月，平安證券在研報(bào)中表示，當(dāng)前宏觀環(huán)境對(duì)包含醫(yī)美在內(nèi)的可選消費(fèi)行業(yè)有所影響，而且疫情期間公司季度間業(yè)績(jī)受到較大擾動(dòng)，同比增速也波動(dòng)明顯，2023第二季度經(jīng)營有較高基數(shù)(單季度收入8.29億元，占比2023年28.89%，2024第一季度為8.08億元)，因此中短期股價(jià)表現(xiàn)受影響。
“愛美客目前估值水平處在歷史低位區(qū)間，預(yù)計(jì)2025年公司將有新產(chǎn)品獲批上市(目前處在注冊(cè)申報(bào)階段的寶尼達(dá)頦部適應(yīng)癥和處在審評(píng)階段的肉毒毒素產(chǎn)品)。”平安證券結(jié)合當(dāng)前估值水平及市場(chǎng)環(huán)境情況，首次覆蓋給予愛美客“推薦”評(píng)級(jí)。
此外，上述券商也指出了宏觀環(huán)境重大變化、市場(chǎng)環(huán)境變化、管線獲批進(jìn)度不及預(yù)期、核心產(chǎn)品銷售不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
“宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)醫(yī)美在內(nèi)的可選消費(fèi)有一定影響，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)則影響消費(fèi)意愿，進(jìn)而進(jìn)一步對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊��！逼桨沧C券在今年7月發(fā)布的研報(bào)中指出。
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